PERBANDINGAN ESTIMASI VALUE AT RISK MENGGUNAKAN MULTIVARIAT GARCH-VINE COPULA ARCHIMEDEAN DAN ELLIPTICAL

Latar Belakang. Value at Risk merupakan alat ukur portofolio untuk memperkirakan kerugian maksimum dalam suatu periode pada tingkat kepercayaan tertentu. Copula digunakan untuk memodelkan ketergantungan non-linear antar aset, tetapi memiliki keterbatasan dalam kasus multivariat. Vine Copula mengatasi hal ini dengan mendekomposisi copula multivariat menjadi serangkaian copula bivariat, sehingga memberikan estimasi risiko yang lebih kompleks dan akurat. Tujuan. Penelitian ini bertujuan untuk mendapatkan estimasi Value at Risk menggunakan Multivariat GARCH-Vine Copula Archimedean dan Elliptical. Metode. Penelitian ini menggunakan Vine Copula untuk mengestimasi Value at Risk pada portofolio dengan cara menentukan dekomposisi Vine Copula dan fungsi keluarga copulanya. Dekomposisi Vine Copula dilakukan dengan menggunakan C-Vine Copula. Pembentukan distribusi marginal menggunakan model GARCH berdistribusi Student-t untuk mengatasi adanya heteroskedastisitas. Hasil. Perbandingan model pada portofolio ketiga saham BBCA, BBRI dan BBNI periode 1 Januari 2019-28 Desember 2023 didapatkan model C-Vine Copula dengan fungsi t-copula adalah model terbaik untuk memodelkan data dengan nilai AIC -1071,84. Kesimpulan. Nilai VaR yang diperoleh sebesar 1,67%, 2,29% dan 4,15% dari dana investasi pada tingkat kepercayaan 90%, 95%, dan 99%.