ESTIMASI VALUE AT RISK DAN EXPECTED SHORTFALL DENGAN METODE REGRESI KUANTIL PADA INDEKS LQ45: STUDI PRA DAN PASCA COVID-19= ESTIMASI VALUE AT RISK DAN EXPECTED SHORTFALL DENGAN METODE REGRESI KUANTIL PADA INDEKS LQ45: STUDI PRA DAN PASCA COVID-19

Latar belakang. Risiko pasar merupakan salah satu risiko utama dalam investasi saham karena fluktuasi harga dapat menimbulkan potensi kerugian, terutama pada kondisi ketidakpastian seperti pandemi Covid-19 yang diduga memengaruhi karakteristik risiko ekstrem pada return saham. Tujuan. Penelitian ini bertujuan untuk mengestimasi dan membandingkan tingkat risiko pasar Indeks LQ45 pada periode pra dan pasca pandemi Covid-19 menggunakan Value at Risk (VaR) dan Expected Shortfall (ES). Metode. Pendekatan yang digunakan adalah regresi kuantil untuk mengestimasi kuantil return sebagai dasar perhitungan VaR dan ES, dengan data harga penutupan harian Indeks LQ45 periode 2016–2024 yang dibagi ke dalam periode pra dan pasca pandemi. Hasil. Hasil estimasi menunjukkan bahwa nilai VaR dan ES pada periode pra pandemi relatif lebih besar dibandingkan periode pasca pandemi, yang mengindikasikan tingkat risiko ekstrem yang lebih tinggi pada periode pra pandemi; hasil backtesting menggunakan Uji Kupiec menunjukkan bahwa sebagian besar estimasi VaR memenuhi target frekuensi pelanggaran, namun Uji Christoffersen menunjukkan masih terdapat indikasi ketergantungan pelanggaran pada periode tertentu. Kesimpulan. Secara umum, penelitian ini menunjukkan adanya perbedaan karakteristik risiko ekstrem Indeks LQ45 antara periode pra dan pasca pandemi serta bahwa pendekatan regresi kuantil dapat digunakan untuk mengestimasi risiko berbasis kuantil pada return saham.