ANALISIS POTENSI FINANCIAL DISTRESS DENGAN METODE ALTMAN Z-SCORE DAN DAMPAKNYA TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN (Studi Kasus pada Perusahaan Tekstil dan Garmen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2021-2024) = ANALYSIS OF FINANCIAL DISTRESS POTENTIAL USING THE ALTMAN Z-SCORE METHOD AND ITS IMPACT ON DIVIDEND POLICY (A Case Study of Textile and Garment Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2021-2024 Period)

Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis pengaruh financial distress yang diproksikan dengan Altman Z-Score terhadap kebijakan dividen yang diukur menggunakan Dividend Payout Ratio (DPR). Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan pakaian jadi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2021-2024. Penarikan sampel dilakukan dengan teknik purposive sampling, sehingga diperoleh 8 (delapan) perusahaan sampel dengan total 32 observasi. Teknik analisis data yang digunakan adalah regresi data panel yang diolah menggunakan EViews 12, dengan model estimasi terpilih yaitu Random Effect Model (REM). Hasil penelitian membuktikan bahwa secara parsial, financial distress berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen. Temuan ini secara empiris mendukung Teori Sinyal (Signalling Theory), di mana perusahaan dengan tingkat kesehatan keuangan yang prima (skor Z tinggi) menggunakan pembagian dividen sebagai sinyal kredibel kepada pasar terkait kemampuan kelangsungan usahanya. Sebaliknya, perusahaan yang terindikasi mengalami kesulitan keuangan (distress zone) cenderung menahan laba atau meniadakan dividen demi menjaga likuiditas operasional.