ANALISIS REAKSI PASAR SAHAM INDONESIA TERHADAP PENGUMUMAN RENCANA PEMBENTUKAN DAYA ANAGATA NUSANTARA (DANANTARA) PADA SAHAM INDEKS BUMN20 TAHUN 2025 = STOCK MARKET REACTION TO THE ANNOUNCEMENT OF THE PLANNED ESTABLISHMENT OF DAYA ANAGATA NUSANTARA (DANANTARA): EVIDENCE FROM THE BUMN20 INDEX IN 2025

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis reaksi pasar modal Indonesia terhadap pengumuman rencana pembentukan Daya Anagata Nusantara (Danantara) sebagai lembaga pengelola investasi negara, yang dipresepsikan sebagai kebijakan strategis pemerintah. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metode event study pada saham-saham yang tergabung dalam indeks BUMN20. Tanggal peristiwa (event date) ditetapkan pada 13 Februari 2025, dengan periode peristiwa 11 hari perdagangan (t-5 hingga t+5). Reaksi pasar diukur dengan abnormal return, perubahan volatilitas harga saham, dan perbedaan reaksi antar sektor. Expected return dihitung menggunakan model pasar, dan uji signifikansi dilakukan menggunakan uji statistik parametrik dan nonparametrik tergantung pada karakteristik data. Hasil menunjukkan abnormal return yang signifikan pada hari-hari sebelum, selama, dan setelah pengumuman, yang menunjukkan adanya kandungan informasi. Namun, tidak ditemukan perubahan signifikan dalam volatilitas harga saham sebelum dan setelah peristiwa tersebut, dan tidak ditemukan perbedaan signifikan dalam reaksi pasar antar sektor dalam indeks BUMN20. Temuan ini menunjukkan bahwa pengumuman Danantara memicu reaksi pasar jangka pendek tetapi tidak menyebabkan peningkatan risiko harga atau perbedaan signifikan antar sektor.