ANALISIS INVESTASI TAMBANG BIJIH NIKEL LATERIT DENGAN METODE REAL OPTION VALUATION = Investment Analysis of Laterite Nickel Mining With Real Option Valuation Method

Investasi pada proyek pertambangan nikel dan industri terkait berbeda secara signifikan dengan proyek lainnya karena adanya ketidakpastian dari berbagai aspek salah satunya adalah fluktuasi harga nikel. Perusahaan pertambangan menganggap bahwa harga nikel akan tetap sepanjang umur tambang dengan metode discounted cash flow (DCF). Untuk mengatasi keterbatasan dari metode DCF, diperlukan metode baru yang dapat memperhatikan ketidakpastian tersebut, yaitu metode real option valuation (ROV). ROV memungkinkan analisis yang lebih mendalam terhadap perubahan nilai aset pokok, mengukur probabilitas fluktuasi harga, dan menentukan dampaknya pada nilai bersih sekarang (NPV). Penentuannya dilihat dari nilai NPV yang dihasilkan dari ROV dengan model binomial tree lattice dan trinomial tree lattice. Analisis menggunakan model binomial tree lattice dan trinomial tree lattice menunjukkan nilai opsi yang relatif dekat, yaitu sebesar USD112.552.457 untuk model binomial tree lattice dan USD112.564.752 untuk model trinomial tree lattice. Analisis valuasi proyek tambang menunjukkan bahwa net nilai NPV DCF sebesar USD141.118.931 secara signifikan lebih tinggi dibandingkan nilai option to delay yang diperoleh dari model binomial tree lattice (USD104.574.272) dan model trinomial tree lattice (USD101.480.815). Hasil ini mengindikasikan bahwa potensi profitabilitas proyek tambang tersebut sangat baik sehingga layak secara ekonomi untuk dieksekusi tanpa penundaan.