ANALISIS EARLY WARNING SYSTEM CADANGAN DEVISA INDONESIA = AN ANALYSIS OF THE EARLY WARNING SYSTEM FOR INDONESIA’S FOREIGN EXCHANGE RESERVES

Penelitian ini bertujuan menganalisis penerapan sistem peringatan dini (early warning system) untuk mendeteksi potensi kerentanan terhadap cadangan devisa Indonesia melalui pendekatan model regresi logit multinomial. Metode ini digunakan untuk mengestimasi probabilitas cadangan devisa berada dalam kategori rendah, sedang, atau tinggi, serta memberikan kemampuan prediksi yang lebih baik dibandingkan metode konvensional. Integrasi EWS dengan model logit multinomial membantu mengidentifikasi ambang batas kritis sebagai sinyal awal tekanan eksternal terhadap cadangan devisa. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ekspor neto berperan signifikan dalam menjaga cadangan devisa tetap stabil, sementara pembayaran bunga utang luar negeri dan arus modal keluar berlebihan dapat meningkatkan risiko cadangan devisa jatuh ke level lebih rendah. Remitansi berfungsi sebagai penyangga stabil, namun kontribusinya terhadap kenaikan cadangan devisa ke level tinggi terbatas. Sebaliknya, depresiasi nilai tukar, transaksi derivatif, dan lonjakan pinjaman luar negeri cenderung menekan posisi cadangan devisa. Arus masuk modal produktif, seperti FDI dan investasi portofolio jangka panjang, berpotensi memperkuat cadangan devisa apabila dikelola secara optimal. Temuan ini menghadirkan pendekatan baru yang berkontribusi pada peningkatan ketepatan respons kebijakan makroekonomi terhadap risiko eksternal, serta memberikan masukan strategis bagi pemerintah dan otoritas moneter dalam menjaga ketahanan eksternal dan stabilitas ekonomi nasional secara berkelanjutan.

Keyword : Sistem Peringatan Dini, Cadangan Devisa, Transaksi Berjalan, Transaksi Modal, Transaksi Keuangan.