PEMANFAATAN METODE MARKOWITZ DENGAN RESIKO EXPECTED SHORTFALL (ES) PADA OPTIMALISASI PORTOFOLIO SAHAM LQ45 = UTILIZATION OF MARKOWITZ METHOD WITH EXPECTED SHORTFALL (ES) RISK IN OPTIMIZING LQ45 STOCK PORTFOLIO

Latar Belakang. Investasi saham menjadi salah satu instrumen keuangan yang banyak diminati karena potensi keuntungannya. Namun, volatilitas pasar yang tinggi dapat menyebabkan ketidakpastian dan risiko kerugian yang signifikan. Oleh karena itu, diperlukan strategi investasi yang tepat untuk mengelola risiko dan mengoptimalkan portofolio saham secara efektif. Tujuan. Penelitian ini bertujuan untuk menerapkan metode Markowitz dengan pendekatan risiko Expected Shortfall (ES) dalam upaya mengoptimalkan portofolio saham LQ45. Dengan memanfaatkan Expected Shortfall, penelitian ini diharapkan dapat menawarkan solusi yang lebih presisi dalam menilai dan mengelola risiko kerugian ekstrem dibandingkan pendekatan tradisional seperti Value at Risk (VaR). Metode. Penelitian ini menggunakan metode Markowitz atau Mean-Variance Optimization (MVO) untuk menyusun portofolio optimal berdasarkan ekspektasi return dan risiko. Pendekatan Expected Shortfall digunakan untuk mengukur risiko kerugian ekstrem yang mungkin terjadi. Data yang digunakan berupa harga saham bulanan dari indeks LQ45 pada periode Januari 2021 hingga Desember 2023 yang diperoleh dari Investing.com. Hasil. Hasil analisis menunjukkan bahwa portofolio optimal yang diperoleh memiliki ekspektasi return sebesar 1,28% dengan tingkat volatilitas atau standar deviasi sebesar 3,52%. Risiko kerugian maksimum dalam kondisi pasar normal yang diukur dengan VaR tercatat sebesar 4,51%, sedangkan rata-rata kerugian ekstrem yang melebihi VaR (Expected Shortfall) adalah sebesar 5,98%. Kesimpulan. Penerapan metode Markowitz dengan pendekatan Expected Shortfall (ES) dalam optimalisasi portofolio saham terbukti dapat memberikan gambaran risiko yang lebih akurat, terutama dalam kondisi pasar yang ekstrem. Hasil penelitian ini dapat menjadi referensi bagi investor dalam menyusun strategi investasi yang lebih optimal dengan mempertimbangkan tidak hanya return yang diharapkan, tetapi juga potensi risiko yang lebih luas.