PENAKSIRAN PARAMETER COPULA GUMBEL UNTUK MENENTUKAN VALUE AT RISK MELALUI BACKTESTING PADA DATA INVESTASI SAHAM DI MASA CORONAVIRUS DISEASE 2019 =

Value of Risk (VaR) merupakan salah satu alat ukur risiko secara statistik untuk mendeteksi kerugian maximum dari suatu investasi, adapun distribusi yang harus dipenuhi adalah berdistribusi normal. Hal ini tidak sejalan dengan keadaan sebenarnya, karena distribusi dari nilai return banyak ditemukan tidak berdistribusi normal melainkan tergantung pada kondisi pasar yang terjadi pada saat itu, sehingga membuat estimasi VaR menjadi tidak valid dan mengakibatkan risiko yang lebih besar. Oleh karena itu, dalam penelitian ini, estimasi nilai risiko akan dilakukan dengan menggunakan metode Copula Gumbel yang dapat memodelkan struktur kebergantungan antar saham dan cukup fleksibel untuk memodelkan data return finansial. Estimasi parameter yang dihasilkan metode Copula Gumbel, selanjutnya digunakan untuk menghitung nilai VaR melalui metode simulasi monte carlo pada tingkat kepercayaan 90% dan 99%. Data yang digunakan merupakan data saham sektor telekomunikasi yang popular pada masa COVID-19 diantaranya saham PT. Indosat Ooredoo Hutchison Tbk dan PT. Smartfren Telecom Tbk. Nilai VaR yang dihasilkan adalah 0.071 dan 0.192. Untuk menguji kelayakan model VaR dilakukan backtesting dan memberikan kesimpulan yakni nilai VaR yang diperoleh valid dan layak digunakan pada penaksiran risiko saham PT. Indosat Tbk dan PT. Smartfren Telecom Tbk.